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回避“风险区” 布局低估值

发布时间:2021-08-09 07:42    点击次数:79次   

  李大霄:目前创业板整体市盈率水平接近100倍,从局部来看,估值风险甚至超过当年6124点的时候。据不完全统计,A股有三分之二的公司市盈率超过40倍,近一半的公司超过50倍,800多家公司市盈率超过100倍,市场整体的估值水平已经是偏高的了。

  近期A股出现盘中巨震,个股波动加剧,后市大盘将如何演绎?新股发行对市场资金面影响几何?投资者应如何把握投资节奏?本周财经圆桌邀请英大证券首席经济学家李大霄、东北证券研究咨询分公司策略研究经理沈正阳、中投证券策略分析师黄君杰三位嘉宾,共同展开讨论。

  李大霄:目前创业板整体市盈率水平接近100倍,从局部来看,估值风险甚至超过当年6124点的时候。据不完全统计,A股有三分之二的公司市盈率超过40倍,近一半的公司超过50倍,800多家公司市盈率超过100倍,市场整体的估值水平已经是偏高的了。

  这轮行情与之前有很大不同:杠杆放得很大,成交屡创天量,新股连续涨停个个都成了“微型中石油”,这种情况是偏离市场正常状态的,是难以持续的。同时,我们应该看到,在市场连续上涨之后,出现了老股民与新股民之间、机构与散户之间、产业资本与股市资金之间的“大换班”,市场风险正在快速集聚,这是需要警惕的。我认为未来单边市不可持续,市场难免出现震荡。

  沈正阳:稳增长、促转型,政策面利多的导向整体仍在延续;的企稳、短期热钱外流也会有所缓和,房地产市场显著回升也还需时日,因此,权益类资产仍处于相对有利的位置。但是,后期市场回撤的压力在加大,尤其是创业板,这种风险是后期要重点关注的。因为,创业板90倍的市盈率、蕴含着长期收益率的下降,千亿以上的成交额、蕴含着创业板利润全部被交易环节所侵蚀,而且从目前1季度预警数据来看,创业板2015年第一季度业绩同比增速可能在30%左右、相比2014年第四季度将有显著回落;因此,伴随着4月份季报的披露,过度投机的创业板的回撤风险较大。

  黄君杰:从总市值的低点算,A股这轮牛市的起点在2012年11月29日,当时的市值是22.8万亿元,截至今年3月25日,市值已经达到52.1万亿元,期间市值增加了29.3万亿元。这是一个资金流入带动市值扩张的过程,行情风格的变化主要取决于当时的风险收益比。目前较为确定逻辑是,若资金继续明显流入,总市值仍会增加,我们建议根据收益风险比优劣势进行均衡配置、动态调整。

  当前行情的最大矛盾是股票的供需矛盾,我们认为生命线有三条,建议投资者关注趋势是否延续:一是跟踪新增开户数(至少每周40万户)以及信用账户、普通经济账户(两账户单周合计至少600亿元以上净流入),二是监管层态度,特别是IPO发行规模和速度(是否打破20家-30家每月的稳定发行的预期),三是货币政策偏宽松是否因为美国逐步进入加息周期以及后续


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